Hace tiempo que venimos hablando del mercado en general, y por ende hace tiempo que no hablamos de compañías y acciones que nos parecen interesantes. En estos días el furor pasa, específicamente, por dos tipos de compañías: las que fabrican distintos tipos de memorias para ser usadas en Inteligencia Artificial (IA), y las que se encargan de resolver la conectividad de los centros de datos aplicados a la IA.
Como ya hemos explicado, el furor de los chips dio lugar luego a otros productos y servicios relacionados al funcionamiento de centros de datos para IA. Hoy voy a hacer foco en una compañía que compite para lograr brindar conexión a gran velocidad, y sin interferencias, entre todos esos chips. Se trata de Arista Networks (ANET), una compañía de Santa Clara en Estados Unidos, que hace switches de Ethernet de altísima performance, y sobre todo, el software que los hace funcionar.
Su CEO, Jayshree Ullal, describe a ANET como la “red silenciosa”, que nadie ve, pero que si falla todo se cae. Y en un centro de datos, un GPU o un TPU ocioso son pérdidas millonarias. La compañía viene de un primer trimestre de 2026 muy bueno:
- Ingresos por USD 2.709 millones, una suba de 35% interanual.
- Margen bruto de 62.4%.
- Margen operativo de 47,8%
- Caja neta de USD 12.000 millones, y cero deuda.
- Un nuevo guidance elevado para todo el año.
Arista se plantea tres enfoques complementarios para su negocio:
- Scale-out: conectar racks de GPUs entre sí dentro del centro de datos. El negocio que ya domina.
Scale-across: conectar centros de datos entre sí. Lo innovador, y lógico, ya que la energía es un cuello de botella y ya no entra todo lo necesario en un solo centro de datos. - Scale-up: conectar chips dentro de un mismo rack. Este sería un nuevo negocio objetivo para ANET en 2027-2028, y se trata de un mercado que se espera alcance grandes dimensiones.
Por otro lado, en estos días ANET anunció el lanzamiento de una nueva serie de switches de 1,6 terabyte, basados en el chip Tomahawk 6 de Broadcom, con versiones refrigeradas por aire y por líquido. Siendo esto un cambio de modelo de negocio: de vender switches sueltos, a vender sistemas de red a escala de rack. Empresas como Meta, Microsoft y Oracle ya confirmaron que trabajarán con Arista en esta plataforma. Puntualmente Microsoft, que representó el 26% de los ingresos de ANET en 2025, afirmó que lo desplegará en sus centros de datos de IA a escala extrema.
Los grandes bancos de inversión como JP Morgan, Morgan Stanley, y Bank of America se colocan del lado comprador en ANET. ¿Los argumentos?:
- Liderazgo tecnológico real en su sistema operativo.
- Demanda que supera a la oferta.
- Diversificación de clientes en proceso.
- Balance impecable, sin deuda.Con margen para recompra de acciones, y fusiones y adquisiciones.
¿Cuáles son los riesgos?:
- Restricciones de suministro.
- Actual concentración de clientes.
- Ingresos diferidos. Tema contable pero que los inversores castigan.
- Valuación exigente.
- Competencia que crece. Incluso Nvidia empieza a ofrecer paquetes “todo incluido”.
¿Por qué nos parece interesante? Es una de las compañías del sector más atrasadas en las fuertes subas de los últimos meses. Los ratios financieros reducen el riesgo de estar comprados. Y si anuncia un nuevo cliente, algo muy probable con sus nuevos lanzamientos, logrando reducir los temores de concentración, puede experimentar muy fuertes subas.
Para cerrar, siempre recordar que las inversiones en acciones relacionadas al mundo de la IA se han vuelto de altísimo riesgo, y que deben ser analizadas con detenimiento. Esto no es una recomendación de compra. Siempre analizar en base al perfil de riesgo de cada uno.