Mi obsesión es buscar y hablar de oportunidades asimétricas. Los nuevos, que se suman a mis publicaciones semanales, se preguntarán ¿qué son las oportunidades asimétricas? Muy simple, se trata de oportunidades de inversión donde el potencial retorno que podemos obtener no se condice con el riesgo que estamos asumiendo. Obviamente, el tipo de asimetría que buscamos, es que el potencial retorno sea muchísimo mayor a la posible pérdida que podríamos experimentar.
Suena excelente, y muy sencillo. El problema es que, lógicamente, este tipo de oportunidades no abundan. Pero sí aparecen cada tanto, y esto es posible porque muchas veces el mercado es irracional. Y eso ocurre porque el mercado somos todos nosotros tomando decisiones de compra y venta, y nosotros muchas veces somos irracionales. Por eso cuando encontramos una oportunidad así, hay que tirarse de cabeza. Como dice el gran Warren Buffett, la diversificación es una protección contra la ignorancia. Cuando no encontramos oportunidades como éstas tiene sentido estar diversificados, pero cuando las encontramos hay que jugar fuerte.
Hace poco encontramos una oportunidad asimétrica, y la compartí con todos. Fue en el mes de julio y fue con Alphabet, la madre de Google:
https://ferjgalante.com.ar/y-si-todos-estan-equivocados-con-alphabet-google/
¿Y qué pasó desde entonces? Todo salió mejor que perfecto para Alphabet. Al nivel que hace pocos días lanzó su último modelo de Inteligencia Artificial (IA) llamado Gemini 3. Este modelo ha sido tan disruptivo, que ha llevado a que competidores como Sam Altman (CEO de OpenAI con ChatGPT) y Elon Musk, entre otros, no tuvieran más remedio que simplemente felicitar a Alphabet. Muchos analistas se han animado a expresar que este lanzamiento es tan disruptivo como el del primer ChatGPT.
Pero eso no es todo, sino que lo que anima aún más a los inversores, es que Alphabet lo ha logrado entrenando este modelo con sus propios chips: los TPUs. Una tecnología diseñada por la empresa, que reemplaza parcialmente el uso de los carísimos GPUs de Nvidia. Una tecnología que promete una mejor relación precio/retorno, y por ende ya llevó a que Meta (Facebook) firme un millonario contrato para usar esta tecnología.
A todo lo anterior debemos sumar que:
- Su modelo de negocio de la nube viene creciendo a excelentes ratios.
- La integración de su IA con sus funciones de Workspace, le permiten liderar el crecimiento de uso.
- Youtube sigue liderando el crecimiento y el negocio del streaming.
- Waymo sigue expandiendo su negocio de robo taxis.
- El negocio de búsqueda sigue creciendo sin mostrar un impacto significativo de la IA.
- Su navegador, Chrome, logró sortear los riesgos legales que contamos oportunamente.
¿Y cómo le fue a sus acciones desde que publicamos al respecto el 8 de julio? Una suba superior al 80% en dólares:
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¿Y cómo le fue comparada con el resto? Queda claro al verla comparada con el resto de las 7 magníficas (Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Nvidia y Tesla).
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¿Y ahora? Lo primero que tenemos que tener en cuenta es que lamento contarles que ya no estamos en presencia de una oportunidad asimétrica. El ratio de precio sobre ganancias proyectadas alcanzó niveles superiores a 30 veces, alineándose con el promedio del sector. Al tiempo que se ha transformado en la acción más buscada por fondos como ARK o Berkshire Hathaway.
¿Esto significa que es momento de vender?. No. Pero sí significa que quienes mantengamos esta inversión ya no estamos buscando una oportunidad asimétrica, sino que estamos invirtiendo en la promesa de crecimiento y de lograr ser una de las ganadoras en la carrera de la IA, y de la dominancia tecnológica. Y por ende es clave plantearnos cuál es la ponderación que tiene sentido en nuestro portfolio.
