¿Es negocio ser paciente en todos los mercados?
↓
En esta oportunidad llegamos un día tarde con nuestra entrega semanal, y por eso pedimos disculpas en primer lugar. E iremos con una versión resumida, pero muy importante al momento de pensar tus inversiones. Y te vamos a anticipar el tema: ¿son todos los consejos y las enseñansaz sobre inversiones aplicables a todos los mercados?
En este oportunidad queremos hablar de dos discusiones ancestrales en el mundo de las inversiones, y que ya muchos toman como verdades absolutas:
1- Es más importante el tiempo que estamos invertidos que el timing
Existen miles de análisis que muestran que intentar identificar el momento óptimo de comprar y vender no es de utilidad, ya que es más importante dejar que la tendencia sea tu amiga.
Y esto se puede demostrar facilmente analizando la performance del principal índice de la bolsa de Estados Unidos, el S&P 500, a lo largo de la historia. Y viendo como aquellos momentos en la historia que fueron realmente traumáticos, no lograron afectar la tendencia, ni la performance de las acciones de empresas que continuaron creciendo y ganando dinero a pesar del contexto.
Agregamos que este estudio realizado por Capital Group, demuestra cómo el perderse tan sólo algunos de los mejores días del mercado, puede realmente lastimar la performance de nuestra cartera. 👇
Conclusión: tiene más sentido mantenerse comprados a largo plazo, que intentar hacer operaciones de corto.
2- Las inversiones pasivas logran mejores resultados que las inversiones activas
En este caso podemos citar un análisis muy interesante y actualizado, que es el que realiza SPIVA. Se trata de un análisis basado en datos, que compara semestralmente la performance de los fondos con gestión activa contra aquellos de gestión pasiva.
La gestión activa tiene como premisa que, con la suficiente habilidad, análisis y gestión, se puede superar al mercado (benchmark). Mientras que la gestión pasiva consiste en simplemente replicar algún índice del mercado y nada más (como el Dow Jones, el S&P 500 o el Nasdaq en EEUU).
Las conclusiones a las que llega SPIVA son, por un lado, que los fondos activos tienden históricamente a perder frente a sus benchmarks a corto y largo plazo. Y por otro lado que, incluso cuando la mayoría de los fondos activos de una categoría han vencido al índice durante un tiempo, normalmente no han conseguido superarlo en el largo plazo.
En el caso de Estados Unidos, por ejemplo, el 88% de los gestores de fondos NO logran superar al S&P 500.
¿Entonces la gestión activa y el timing no sirven?
El truco hasta ahora, es que hemos estado hablando de mercados serios, eficientes, con reglas de juego claras y, en especial en economías que crecen consistentemente en el tiempo. Pero como bien sabemos no todos los países son así, no todas las economías son así, y por ende no todos los mercados son así.
Y existe un caso especialmente particular: Argentina. De hecho, si analizamos el resultado de una estrategia de comprar y mantener en Argentina en el largo plazo, lo entenderemos rápidamente:
Rápidamente podemos apreciar que invertir USD 1 en la bolsa argentina (Merval en USD) en los últimos 40 años, con suerte te dejaría con la misma cantidad de dólares. Y eso sin considerar la pérdida de poder adquisitivo de esos dólares producto de la inflación.
Por esto es que podemos concluir que en mercados turbulentos, ineficientes, llenos de distorsiones, cepos, regulaciones ridículas y mucho más, pasa no sólo a ser importante la gestión activa y el manejo del timing. Es más en este tipo de mercados pasan a ser un factor fundamental de supervivencia.
La gran enseñanza es que no siempre tenemos que tomar y aplicar sin cuestionarnos las formulas de los mercados eficientes y desarrollados, y aplicarlas en todo tiempo y lugar. Y más si nuestro lugar es Argentina.
Cerramos con los anuncios de siempre:
- No olviden hacer su propio análisis de riesgo.
- Nada de lo expuesto es recomendación de compra, ni de venta.
- Pueden compartir con todos los que se quieren sumar a nuestro newsletter el siguiente enlace:
https://invertirfacil.ck.page/news
¡Nos vemos la próxima semana!
